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在本篇文章中，我们会着重讨论：1、估值达 380 亿美元，但明星电子烟品牌 Juul 的高光效应很难被复现；2、“不掉队”是新造烟玩家们的小目标；3、虽然从供应链端看起来没有竞争门槛，但如何在产品上形成差异化一定是所有品牌的命题；寻找“中国版的Juul”？

香港资源控股（02882-HK）现报0.085元，升0.007元，升幅为8.974%，股价创一个月新高。成交902万股，成交额为77.58万元。于2018年6月8日，该公司拟配售最多4亿股配售股份，占已发行股本约10.46%及经配发扩大已发行股本约9.47%。每股配售股份0.10港元，较6月8日收市价0.078港元溢价约28.21%。

这又要说到我国可歌可泣的食药体制改革了，保健食品可以算是多次机构改革更迭中，最为折腾的品类。1996~2003年保健食品都是卫生部管理。到了2003年机构改革，国家层面将保健食品的审批职能划到了食药监局，其他职能（定标准、配方）还在卫生。尽管当时国家划转完毕，地方上却迟迟未能改好，有的地方保健食品属于食药部门监管，有的则还在卫生。

总而言之，促进新旧动能转换，改革的重心主要集中在“金融业、部分制造业、服务业”等领域对外开放以及重点扶持“高端制造、新科技”等领域。五、投资建议：摒弃短期“噪音”，结构性机会犹存“中美贸易摩擦”第一回合交战高峰期或阶段性告一段落。USTR目前公布的约500亿美元商品清单只是建议性清单，接下来将征求公众意见，并举行公开听证会，也就意味着6月前不会开始开征关税；中国方面，称加征关税的具体实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况而定。后期决定于A股走势的很多的在于国内因素：1）资管新规正式稿的出台时间以及实施细则，将对风险偏好形成影响；2）随着“富士康”即将登陆A股，市场对后续“独角兽”发行的节奏以及融资规模等不确定性因素有所担忧。总体而言，短期A股市场步入震荡市，结构性机会犹存；但中长期角度来看，A股蓄势待发：资产配置时钟仍指向权益类市场。当前A股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近，慢工出细活。

第二个重要的趋势，中国崛起正在改变世界，现在最典型的，美国就对中国崛起十分重视，进行抑制、打压，就会有很多我们现在看到的冲突与谈判。实际上不断的冲突，本身不一定是坏事，因为有不同，要想变同，一定是在冲突和摩擦中求同的。所以对我们这些专业的投资经理人来说，实际上有变化，并购重组，甚至断层式的变化，会做的话，要认真的了解与判断趋势。实际上对我们来讲，我们是享受四季的专业投资者，春夏秋冬都有该忙碌的东西。

一位业内人士透露，为了平衡两个电商平台的关系，品牌商家会使出浑身解数实现“全渠道”销售。被逼“二选一”的品牌商家要么重新注册一家公司，在被迫“二选一”的电商平台开设新店铺继续销售；要么只下架一个品牌，让子品牌继续销售；或者让经销商继续销售；也有干脆两方都下架以示“公平”，再开拓线下渠道或其它和电商不相关的线上渠道。