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宏观预期转好；超预期的供给扰动事件。报告全文报告意义：Vale矿难深刻改变原有格局，缺口弥补存在高度不确定性报告意义：Vale矿难深刻改变原有格局，缺口弥补2019年1月25日，巴西Vale公司Feijão矿区发生尾矿坝决堤事故，死亡失踪人数超过300，巴西举国哗然。虽然该矿区产能仅为780万吨，但之后Vale和巴西政府开始大力整治尾矿坝，导致铁矿石产量受到大幅影响：Vale在矿难不久后即发布官方声明，将退出所有建造在上游的尾矿坝，退出过程持续3年，影响铁矿石最高产量为4000万吨/年，其中包括1100万球团矿。巴西政府也对包括Brucutu在内的三个矿实施暂停运营，市场普遍预计今年Vale产量影响在5000万-9000万吨。

“十大对女性最危险的国家”有哪些？在这项调查中，美国亦在十大之列。十大对女性最危险的国家集中在南亚、中东及非洲，依次为印度、阿富汗、叙利亚、索马里、沙特阿拉伯、巴基斯坦、刚果、也门、尼日利亚，排第十位的美国是唯一上榜的发达国家。报道称，2011年，该基金会曾进行同样的调查，评出全球对女性最危险的国家依次为阿富汗、刚果、巴基斯坦、印度和索马里。

德国2月工业和服务业局势截然相反，今年经济增速料仅为1.0%由于国内经济强劲，德国2月份经济增长再次加快，但依赖出口的制造业收紧了下降趋势；制造业行业的PMI进一步下降至收缩区域，创下逾六年新低。Markit经济学家菲尔史密斯（PhilSmith）表示，在德国，工业和服务业走的是截然相反的道路。尽管服务提供商受益于强劲的国内需求，但出口下降再次给工业带来巨大压力。总体而言，我们的数据显示，经济增长极其缓慢。

如果遵循这一逻辑，那么下半年乃至明年的铁矿石价格走势就清晰可见了。一方面，供给恢复趋势已经不可挡，澳洲、巴西已度过产量最艰难的时期，基于没有超预期事件发生的前提，即使在最悲观的情况下，下半年进口矿数量也将明显高于上半年，且在高价下各类矿会陆续复产，供应紧张的局面将得到明显改善。另一方面，从需求上考虑，下半年的整体需求必然低于上半年，空气质量排名不理想或者是采暖季，河北地区钢厂的限产不可避免。供需为因，库存为果，当港口库存开始连续企稳回升后，市场将普遍认识到缺口的修复，并迎来拐点，我们认为大概率在三季度末，Brucutu完全复产后巴西矿到港量恢复、国产矿进一步恢复以及采暖季情绪发酵之际。

当然，看好美股的预测目前仍存在争议。例如，摩根士丹利美股策略师威尔逊认为，“目前一边有倾向于宽松的美联储，另一边有持续走弱的经济数据。如果经济数据三季度持续走弱，美股可能会出现10%的回调。”他称，“比起美联储，我们更看重经济数据，美股很难再继续攀高。”威尔逊指出，摩根士丹利企业条件指数6月创下2002年来最大单月跌幅，这一指数和ISM订单、企业盈利修正密切相关。

牧原股份：前三季度净利预增271%-328%牧原股份(002714)10月8日晚发布业绩预告，预计前三季度净利为13亿元-15亿元，同比增长271%-328%。受非洲猪瘟的持续影响，公司在一季度生猪销售价格较低。从第二季度，生猪价格开始上涨，公司开始步入盈利期。9月份，公司销售生猪72.52万头，销售收入19.22亿元。当月，公司商品猪销售均价26.17元/公斤，比8月份上升29.11%。